一张车票背后的生意。

作家|刘俊群

剪辑丨刘钦文

来源|野马财经

每到节沐日，抢票就成了“全民战场”。火车票、机票，都是炙手可热的抢手货。为了抢到一张票，天下手机里早已塞满了多样“抢票神器”——“携程”“智行火车票”“航班管家”“高铁管家”，或许少一个App就错失良机。

在这场“票战”背后，“航班管家”和“高铁管家”也成了赢家，两个App累计用户冲破1.74亿，2023年往返额达308亿元。其背后的母公司活力集团控股有限公司(下称“活力集团”)如今稳居中国一站式出行平台的老二位置。眼看用户基数和往返量皆飞，活力集团在近日也向港交所递交了《招股书》，拟冲刺本钱市集。

活力集团的CEO王江，更是一位颇具传奇颜色的“票圈大佬”。他不仅让“高铁管家”成了东说念主们手机里的常客，照旧好意思团和UC浏览器等独角兽公司的投资东说念主。他在圈内还有“连长”名称，外传是他相当爱看《伯仲连》里的连长温特斯，以此领导我方领导团队拼出奏凯。

不外，这匹“抢票黑马”也并非毫无争议。部分用户反馈其涉嫌乱收费和教悔铺张等问题。此外，携程、好意思团等平台也盯上了这块蛋糕。老牌强敌和互联网巨头的虎视眈眈下，活力集团能否告捷解围，让“连长”打赢这场本钱之战？

01

年入超5亿元

近9成收入来自旅游关系就业

活力集团设立于2009年。往常公司推出了“航班管家”——国内首批订机票的App之一。三年后，公司又推出“高铁管家”，一举买通高铁信息和订票功能，成了国内首个动态高铁信息平台。

两款App成了活力集团的“王牌”，也让它的业务疆域推广到220多个国度和地区、5000多个机场、3000多个国内火车站和40万家旅店，稳稳占据了中国第二大一站式概述出行平台的位置。

据《招股书》炫耀，活力集团的营收主要来自三大板块：旅行关系就业、线上营销和数据技艺就业。而其中，旅行关系就业孝敬了近九成的收入，是名副其实的事迹“架海金梁”。

具体看，旅行关系就业带来的收入从2021年的2.86亿元增长至2023年的4.42亿元，占营收的比例从83.2%高涨至88.1%。2024年上半年，营收达2.52亿元，占比89.5%。

《招股书》炫耀，旅行关系就业具体包括交通票务、商旅处分、网约车、住宿预订等就业，为公司带来不少佣金和就业费收入。

以交通票务为例，活力集团靠机票和火车票“多标的盈利”。在机票业务中，公司不错按票价比例收取佣金。

而在火车票业务上也独出机杼，公司与12306相助，不胜利从票价中抽成，而是通过加快包、选座优先、余量监控等升值就业收费，用户为抢票告捷率“真金白银”地参加，公司则在这种款式中赚得盆满钵满。

从平台数据来看，2021年到2023年，活力集团售出的机票和火车票数目隔离为9290万张、5040万张、1114万张，而2024年上半年则已达615万张，累计产生的交通票务总往返额隔离为194亿元、138亿元、306亿元及170亿元。

此外，活力集团还进攻了网约车和住宿预订业务。公司与网约车平台和旅店相助，按往返告捷的比例抽成，进一步拓宽了收入来源。

限制2024年6月30日，活力集团的注册用户已冲破1.74亿，自2021年起增长37.6%。其中，2023年付用度户中有六成再次复购，超四成用户平均每季度至少订一次票。

不单是是面向个东说念主用户，活力集团还深挖企业需求，提供商旅处分就业，从差旅安排到会议筹谋。2021年至2023年，该业务收入从2237万元增长到8378万元。

但活力集团的盈利来源不啻是旅行关系业务。刚毅的用户基数也成了告白主眼中的“金矿”，这亦然公司的第二大营收来源——线上营销。公司通过在线平台向各种客户提供线上营销就业，收入从2021年的4010万元增长至2023年的4100万元，占总营收的8.2%。

更值得一提的是，活力集团的“黑科技”——数据和技艺就业。凭借出行数据，公司为旅店、旅游、保障等行业提供技艺维持和数据分析。2021年，这部分收入为1753万元；2023年增至1848万元，营收占比则从5.1%下跌至3.7%。

在多项业务的助力下，活力集团的收入一齐攀升，从2021年的3.44亿元涨到2023年的5.02亿元。其中，净利润更是在2023年达成扭亏为盈，隔离为-3.58亿元、-75.8万元和5930.9万元。2024年上半年，公司营业收入2.81亿元，同比增长22.57%，净利润3171.2万元，比昨年同期少赚了30.7万元。

02

被用户吐槽“乱收费”

竞争中怎样解围？

活力集团的升值就业款式在为公司创造收入的同期，也成为用户参议的“热门”。

在小红书上，对于高铁管家APP的吐槽贴层见错出。有效户反馈，购票时“管家宽解订”“火车票红包”默许勾选，收费26元和13元，这些选项每每阴私较深，取消难度不小。有效户直言，即便我方很老练电子开导，也需要费好大劲才调找到取消的选项。

退款历程相同让用户头疼。有效户暗意，取消抢票后的退款历程繁琐，以致碰到拒退，客服响应不足时。

在黑猫投诉平台上，高铁管家APP的投诉数已达5529条，触及升值就业收费过高、升值就业不退费、条目退还手续费、乱收费等问题；航班管家APP则有177条投诉，触及强制附加就业和机票退款。

此外，活力集团的高铁管家和航班管家APP屡次被工信部通报。2020年12月，两款APP因强推定向推送功能被点名；2023年3月，航班管家因陆续提真金不怕火权限再次登上通报名单。

有名经济学家宋清辉暗意，依赖升值就业盈利可能会形成用户和公司利益的冲突，究其根源或在于个别升值就业可能存在就业质地不安祥、或价钱不透明等一系列问题，从而胜利影响用户舒畅度和赤忱度‌。

中国企业本钱定约中国区首席经济学家柏文喜暗意，这种收费款式可能会导致用户体验下跌，因为用户可能会感到被拐骗或不被尊重，尤其是在他们以为就业用度不透明或难以取消时。永久而言，这可能会挫伤用户的信任，导致用户流失，进而影响公司的声誉和市集份额。

与此同期，活力集团的营销参加不停高涨。2021年至2023年，公司在营销上的支拨从9450万元增至1.16亿元，2024年上半年为6260万元。同期，营销开支占总收入的比重则从27.5%下跌至22.3%。

但大手笔的营销支拨，显着用户增长服从有限。《招股书》炫耀，2021年至2022年，公司平均月活跃用户从698.7万东说念主下跌到483万东说念主，到2023年有所收复，达到了700.8万东说念主，但2024年上半年仅为708.6万东说念主，同比仅增长1.11%。

宋清辉进一步解释称，活力集团的用户增长放缓，营销用度却不停高涨。这反馈了其用户运营方面或出现问题，因此公司需要字据市集变化和自己发展策略，合理野心和戒指营销用度。

他暗意，均衡用户体验和盈利之间的关系需要“双管皆下”，一方面需要以用户为中心，即在制定贸易策略时，应充分推敲用户的需求，确保居品或就业能雀跃用户的盼愿，从而提高用户赤忱度‌。另一方面则需要以用户体验驱动贸易化，即通过改善用户体验，障碍晋升公司的盈利智商‌。

活力集团不仅面对用户的质疑，市集竞争也在加重。携程、同程旅行和飞猪等OTA巨头正紧追不舍。

字据QuestMobile数据，携程（9961.HK）当作国内最大的OTA平台（即在线旅游平台），2023年3月，活跃用户达8394.1万东说念主，同比增长53.4%；2023年营收达445亿元，其中住宿收入173亿元、交通票务184亿元，隔离同比增长133%、123%。飞猪的活跃用户增速相同迅猛，2023年3月，活跃用户为2120.9万，同比增长30%。

与此同期，同程旅行（0780.HK）2023年总往返额2415亿元，同比增长96.8%。限制2024年6月30日，同程旅行年付用度户达到2.3亿，居住在中国非一线城市的注册用户占注册用户总额的87%以上。

而滴滴和好意思团（3690.HK）等互联网巨头的出行布局也辞让小觑。滴滴的就业已延展至订机票、火车票等多元化出行场景。当作“原土糊口市集龙头”，好意思团也障翳了机票、火车票、旅店、网约车等概述业务。

柏文喜以为，像滴滴、好意思团等互联网巨头提供了更等闲的就业选项，增多了用户粘性。这可能会影响活力集团的市荟萃位和用户诱骗力，因为用户可能会倾向于选拔提供一站式就业的平台。活力集团需要通过提高就业质地、增多用户便利性和个性化就业来晋升自己的竞争力，以交代这种市集变化。

03

创举东说念主为清华学霸

曾投资好意思团、UC浏览器

活力集团的聚始创举东说念主王江，本年51岁，是清华大学工程物理专科诞生的“理工男”。据新媒体“投资东说念主说”报说念称，1996年，王江从清华毕业，先在上海西门子使命了五年，随后离职创业。

2001年，王江矜重“出走”西门子，创办了上海岩浆数码，进攻其时的新兴畛域——手机游戏。四年后，他将上海岩浆数码卖给沈南鹏（现任红杉本钱全球执行合资东说念主），这一笔往返让他收成丰厚的同期，也障碍设立了沈南鹏的第一次天神投资。

2007年，王江的投资目光再次暴露。这一年，他遇到俞永福（现任阿里巴巴腹地糊口CEO）。彼时，俞永福正参加打造一款名叫UC浏览器的居品——一款能让用户随处随时“上网冲浪”、还能省俭流量的讹诈。

几次话语后，王江轻薄出手投资。2014年，UC浏览器被阿里巴巴以43亿好意思元高价收购，王江的“炊砂作饭”再一次被评释。

2010年，他投资了王兴的好意思团的种子轮，而这个早期投资让他收成了千倍的答复。投资东说念主圈内也初始称其为“连长”。

除了“慧眼识袼褙”，王江也心爱与志同说念合的一又友一齐“上战场”。

2007年，他结子了被称为“毒舌老李”的李黎军，其时李黎军是139邮箱的创举东说念主。两东说念主厚实后，2009年9月，王江与李黎军以及另一位好友易兵共同创办了活力天汇（活力集团子公司）。同庚，活力天汇推出了出动讹诈“航班管家”，这是中国首个为游客提供及时航班动态信息的出动讹诈。

航班管家依然推出便得回市集宽待。2010年，其激活用户就达到了100万。这一年，红杉本钱为航班管家注资500万好意思元，2011年，经纬创投与Greylock再注入1500万好意思元，活力集团申明大振。

融资并未留步。2016年，活力集团完成9.33亿元C轮融资，背后有华盖本钱、陕西纾困基金等多家机构。然则，跟着股权休养，部分早期投资者选拔撤资。2017年，活力集团转战新三板挂牌，后于2021年退市。如今，活力集团正筹划香港上市，2024年IPO在即。然则，活力集团估值已降至20.87亿元，比拟三年前的高点33亿元下滑了36.76%。

在推进层面，王江担任活力集团的聚始创举东说念主兼首席执行官，领有公司16.79%的股份，约35.15%的投票权，成为控股推进。李黎军当作另一位聚始创举东说念主，现任非执行董事，其抓股15.99%。另一位聚始创举东说念主易兵则担任公司执行董事及高等副总裁，现在抓股2.28%。

王江正迎来我方的首个IPO，属于“连长”的本钱大考行将揭幕。

你用过“高铁管家”“航空管家”等APP吗？体验感怎样？驳倒区聊聊吧！