民生证券股份有限公司李阳,赵铭近期对长海股份进行磋磨并发布了磋磨呈报《2024年三季报点评：Q3事迹重回增长，期待产能弹性+风电纱败坏》，本呈报对长海股份给出买入评级，刻下股价为11.73元。

　　长海股份(300196)　　公司清晰2024年三季报：24Q1-Q3杀青营收19.03亿元，同比-4.30%，归母净利2.02亿元，同比-29.68%，扣非净利1.82亿元，同比-31.41%。其中24Q3单季度收入6.79亿元，同比-0.25%，归母净利润0.80亿元，同比+3.83%，扣非归母净利润0.66亿元，同比-7.86%。24Q3单季度毛利率24.45%，同比+0.40pct、环比+0.52pct。　　粗纱：淡季垒库经过好于行业平均水平，毛利率环比保握相识　　（1）单价方面，字据卓创资讯数据，24Q3宇宙缠绕平直纱2400tex均价为3682元/吨，同比+0.9%、环比+0.5%。Q3粗纱价钱环比保握相识，展望主因系头部企业挺价意愿强；　　（2）销量方面，字据卓创资讯数据，24Q3期末行业库存为75.6万吨，环比24Q2末增多12.8万吨、垒库幅度达20.4%，主因系7-8月为传统淡季，同期4-5月公司下旅客户处于补库阶段、Q3需进行一定去库。长海24Q3期末库存2.48亿元，环比+4.1%，垒库经过远好于行业平均水平。探究到行业、长海均处于垒库阶段，咱们展望24Q3公司产销率环比或有所回落；　　（3）盈利方面，探究到24Q3公司单季度举座毛利率环比+0.52pct，咱们展望公司粗纱盈利才气环比巩固。　　粗纱行业趋势判断：价钱韧性强，出口+风电纱为结构化亮点　　粗纱行业需求与宏不雅经济关联度高，同期供给端2024年投放压力较大、2025年起有望角落放缓。字据卓创资讯数据，24Q3价钱坚挺、基本保管在3600-3700元/吨，在确实需求一般的情况下，判断主因系龙头企业挺价意愿强。探究到Q4需求环比省略率朝上（Q4为风电旺季），展望24Q4粗纱价钱韧性强，高端产物如风电纱（年度议价）年底或有一定加价预期。后续需求端重心珍摄：①区域角度，咱们展望外售孝敬迫切增量，字据卓创资讯数据，24Q3行业出口量为52.2万吨、同比+11.5%，②产物结构角度，9月主要厂家风电订单量有小幅增多，展望风电纱受行业抢装影响、产销率有所增多。　　“小而好意思”产能弹性大，期待风电纱败坏　　公司60万吨高性能玻纤智能制造基地名堂分两期，字据卓创资讯数据，名堂一期第一条15万吨线于2024年8月底点燃，同期公司常州基地2线于10月已罢手投料、运筹帷幄寂静放水冷修；此外全资子公司天马集团“3改8”名堂于2023年12月底放水冷修，冷开导产后展望将专用于风电及新动力汽车等高端范畴，优化产物结构，期待公司风电纱考据、放量发挥。　　投资提议：不时保举长海股份①公司玻纤全产业链布局，产能投放后进一步晋升竞争力，②行业龙头价钱竞争政策变化，粗纱复价后价钱韧性较强，③优化产物结构，风电纱产物握续鼓吹。展望2024-2026年公司归母净利为2.89、4.33、5.84亿元，现价对应动态PE差别为17X、11X、8X，保管“保举”评级。　　风险提醒：宏不雅经济波动；行业产能投放节律不足预期；燃料价钱大幅波动。

本站数据中心字据近三年发布的研报数据盘算，广发证券谢璐磋磨员团队对该股磋磨较为长远，近三年预测准确度均值为68.62%，其预测2024年度包摄净利润为盈利3.4亿，字据现价换算的预测PE为14.13。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级8家，增握评级3家；夙昔90天内机构指标均价为11.78。

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